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期市名家区间振荡豆粕等待方向指引香

2019年01月30日 栏目:汽车

期市名家:区间振荡豆粕等待方向指引7月8日以来,美元下跌、原油反弹,并未给CBOT11月大豆带来利多支撑。在前期利空消化殆尽、利多消息缺

  期市名家:区间振荡豆粕等待方向指引

  7月8日以来,美元下跌、原油反弹,并未给CBOT11月大豆带来利多支撑。在前期利空消化殆尽、利多消息缺乏的情况下,11月大豆维持890—花开花谢已成空930区间振荡。国内豆粕日间宽幅振荡,多空分歧较大。需求疲软、库存较高,抑制了豆粕价格的上涨,而高价进口大豆的到港使得油厂豆粕成本区间抬升。目前来看,豆粕市场处于盘整状态,后期走势变化还得关注以下几个方面。

  油强粕弱形成压力

  油厂压榨大豆利润主要来源于豆粕和豆油,豆油豆粕价格走势呈现一定的负相关性。前期油脂市场消费极度疲软,国内四级豆油现货价格从6月5日7700元/吨跌至7月17日6500元/吨,近一个半月内下跌幅度超过了15%,同期豆粕价格仅下跌了5.7%。豆粕价格的坚挺得益于豆油价格的疲软,使得油厂挺粕意愿较强。目前来看,豆油价格开始企稳,随着6月高价进口大豆和豆油的迷你煎蛋锅陆续到港,对豆油价格有支撑,豆油下方空间缩窄。豆油创意珠突然孩子不见了子对油厂贡献率的提高,使得豆粕贡献率相对减弱。

  从盘面来看,1001合约油粕比波动较前期大幅趋缓,围绕在2.50附近波动,处于相对平衡状态,套利机会相对减少。近期棕榈油期货价格大幅反弹,带动豆油期货价格上涨,都对豆粕形成一定压制。把握后期豆粕走势需要关注油脂价格是企稳反弹,还是企稳后横盘整理,这都对豆粕价格形成影响。

  需求决定未来走势

  在豆粕消费中,家禽类占豆粕消费的52%,生猪养殖占豆粕消费的29%。7月份以来,国内多数企业反映畜禽料销量环比6月份基本持平,但禽料明显下降,猪料稳定或略有小幅下降。在近月进口大豆批量到货压力下,油厂现阶段主要任务仍将以出货为主。7月猪饲料报价环比上涨2%,同比下降5%;肉鸡饲料环比上涨3%,同比下降1%;蛋鸡料报价环比上涨3%,同比下降2%。预计饲料价格8月可能有所回落。据和和睦睦国家统计局统计资料显示,1—5月饲料月度单产均高于前3年同期水平,5月中国规模以上饲料加工企业的产量同比增长15.5%,1—5月累计产量同比增长22.3%。主要由于养殖惯性,使得存栏数处于上升趋势中,对饲料需求较大。

  从养殖效益看,7月生猪、蛋鸡养殖效益出现下降,肉鸡养殖效益小幅提高。预计8月份生猪、肉鸡、蛋鸡养殖效益可能小幅恢复。5—6月份,沿海油厂得益于前期进口低价大豆,豆粕成本较低。在国内需求并不见好的情况下,大量出口缓解国内库存压力,随着低价大豆消耗完毕,后期高价进口大豆抬升了国内豆粕的成本区间,国内豆粕价格相较于南美立式挤压制管机豆粕丧失了价格优势,国内豆粕的库容压力将显现。而且豆粕具有保存时间短的特性,后期若需求不改善,必将导致油厂停机消化库存。

  外盘大豆弱势振荡

  从季节性和目前基本面来看,CBOT大豆短期难以出现单边行情,而且美国农业部7月报告显示2009/2010年度大豆供应较2008/2009年度宽裕,美豆主产区天气良好,不利期价上行。国储抛售的50万吨大豆利空题材目前已被消化,在7、8月历来炒作天气行情的月份

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,天气变化情况将决定CBOT大豆11月合约的走势。目前来看,黑龙江主产区的今年大豆生长情况令人担忧,对大豆有利多支撑。

  综合分析,投资者关注的50万吨抛储并未给市场带来太多利空,CBOT大豆弱势振荡,难见方向指引;国内短期供应压力较大,需求依旧疲软抑制了豆粕的上涨空间,但同时豆粕成本价格区间的抬升,使其下方空间变得有限,因此短期豆粕难见大的波动。从技术上看,其短期波动区间为2770—2930。

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